逾1700家企業(yè)發(fā)布ESG報(bào)告，成色幾何？

　　作者：李權(quán)云

　　近日，MSCI(明晟公司)發(fā)布最新ESG評(píng)級(jí)報(bào)告，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的運(yùn)動(dòng)鞋服品牌安踏的ESG評(píng)級(jí)被下調(diào)至“B”級(jí)，歸為行業(yè)“落后者”，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

　　然而，根據(jù)安踏2022年度ESG報(bào)告，安踏在企業(yè)社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域投入巨大，包括提升環(huán)保材料占比，打造更多綠色低碳商品，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈伙伴節(jié)能減排推進(jìn)綠色供應(yīng)鏈，完善系統(tǒng)性的ESG治理架構(gòu)等。這些努力似乎與評(píng)級(jí)下調(diào)的結(jié)果相悖。

　　回顧ESG在中國(guó)市場(chǎng)的成長(zhǎng)歷程，從2018年A股正式被納入MSCI全球指數(shù)以來(lái)，ESG進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)和投資者的視野。在“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，ESG在2021年迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，根據(jù)《中國(guó)ESG發(fā)展白皮書(shū)》數(shù)據(jù)，截至2021年底，A股年內(nèi)已成立的ESG主題基金達(dá)200支，總規(guī)模合計(jì)超2578.4億元，當(dāng)年新發(fā)布ESG投資主題基金和概念主題基金42只，對(duì)比2020年增長(zhǎng)了75%。

　　如果說(shuō)2021年是ESG“元年”，2022年A股上市公司ESG報(bào)告披露率開(kāi)始提升傳達(dá)出市場(chǎng)“跟風(fēng)”的信號(hào)。而今年，根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至4月底，逾1700家公司在年報(bào)外單獨(dú)編制并發(fā)布2022年ESG相關(guān)報(bào)告，披露率34%，數(shù)量較上年又有所提升。

　　從“跟風(fēng)”到“落地”，當(dāng)下 ESG 報(bào)告成色幾何？為什么在責(zé)任領(lǐng)域投入巨大的公司會(huì)被國(guó)際機(jī)構(gòu)下調(diào) ESG 評(píng)級(jí)？

　　ESG報(bào)告的“三重門(mén)”

　　近年來(lái)，隨著ESG政策陸續(xù)出臺(tái)，披露及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的不斷完善， 企業(yè)ESG報(bào)告披露率也在逐年提升。從愿景到現(xiàn)實(shí)，從小眾到大眾，ESG整體呈現(xiàn)發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程中的階段性特征和框架指引、信息披露方面呈現(xiàn)的問(wèn)題，也值得我們回顧和反思。

　　有報(bào)道顯示，在今年已披露ESG報(bào)告的600余家A股上市公司中，約有128家企業(yè)的報(bào)告名稱(chēng)為“社會(huì)責(zé)任暨ESG報(bào)告”。在盟浪可持續(xù)數(shù)字科技(深圳)有限責(zé)任公司首席ESG官孫喜看來(lái)，這是傳統(tǒng)的CSR報(bào)告向ESG報(bào)告過(guò)渡時(shí)期的特殊現(xiàn)象。

　　“CSR報(bào)告一般是傳統(tǒng)型的定性披露，描述性內(nèi)容較多，且側(cè)重于‘S’的層面，以公益慈善為主，事實(shí)上這塊內(nèi)容只是ESG報(bào)告里的一部分。”孫喜表示，不少公司對(duì)于 CSR、ESG和可持續(xù)發(fā)展的概念是混用的，甚至互相替代，根源就是沒(méi)有搞清楚兩個(gè)問(wèn)題：為什么要發(fā)報(bào)告？報(bào)告的目標(biāo)群體是誰(shuí)？

　　事實(shí)上，這兩個(gè)問(wèn)題指向企業(yè)信息披露的動(dòng)力和目標(biāo)，涉及企業(yè)ESG報(bào)告所采納的框架、標(biāo)準(zhǔn)等關(guān)鍵性問(wèn)題，直接影響信息披露質(zhì)量。

　　從報(bào)告發(fā)布動(dòng)機(jī)和受眾群體來(lái)看，面向大眾、投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的報(bào)告框架和內(nèi)容要求是不同的。以面向監(jiān)管機(jī)構(gòu)為例，報(bào)告以滿足交易所披露指南為主。然而，面向投資人的報(bào)告內(nèi)容，則需要依據(jù)相關(guān)框架，呈現(xiàn)更多的量化指標(biāo)。

　　與傳統(tǒng)的CSR報(bào)告相比，ESG報(bào)告需要借鑒參考全球主流ESG披露框架，如全球報(bào)告倡議組織 GRI Standards(2021)、《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組建議》(TCFD)、可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)SASB等，以及國(guó)內(nèi)《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告指南(CASS-ESG 5.0)》等主流框架，對(duì)實(shí)質(zhì)性議題、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)和利益相關(guān)方參與等方面進(jìn)行較為規(guī)范的披露。

　　一些企業(yè)的“社會(huì)責(zé)任暨ESG報(bào)告”正是因?yàn)榛煜�了社�?huì)責(zé)任和ESG的披露框架，導(dǎo)致內(nèi)容不倫不類(lèi)，定性內(nèi)容偏多，缺乏實(shí)質(zhì)性議題和量化指標(biāo)，比如碳排放數(shù)據(jù)、碳中和目標(biāo)等。

　　針對(duì)該現(xiàn)象，孫喜認(rèn)為，通過(guò)尋求外部獨(dú)立鑒證，來(lái)驗(yàn)證報(bào)告中數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性和可靠性，可以增強(qiáng)股東等利益相關(guān)者等對(duì)報(bào)告披露信息的信心。

　　同時(shí)，對(duì)于包括中國(guó)人壽、中國(guó)東航、中集集團(tuán)在內(nèi)的一眾央企國(guó)企所發(fā)布的“社會(huì)責(zé)任暨ESG報(bào)告”，業(yè)內(nèi)還有不同看法。北京融智研究院院長(zhǎng)王曉光在接受《中國(guó)新聞周刊》采訪時(shí)認(rèn)為，由于國(guó)資委長(zhǎng)期以來(lái)要求央企國(guó)企發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，如果單獨(dú)再發(fā)布ESG報(bào)告，內(nèi)容上有很大程度重合，所以就形成了兩者相結(jié)合的現(xiàn)象，以滿足監(jiān)管要求。

　　除了報(bào)告動(dòng)機(jī)、受眾不明確所導(dǎo)致的框架混亂和量化指標(biāo)缺失，ESG相關(guān)信息披露不完整成為不少企業(yè)ESG報(bào)告的第二道“門(mén)檻”。

　　在孫喜看來(lái)，很多企業(yè)的ESG報(bào)告不能回應(yīng)“真問(wèn)題”的因素有兩個(gè)，一是信息搜集存在難度，二是很多公司的ESG報(bào)告其實(shí)是由第三方撰寫(xiě)的。

　　信息搜集是信息披露的起點(diǎn)，沒(méi)有高質(zhì)量的信息搜集，披露就成為無(wú)源之水、無(wú)本之木。頭部平臺(tái)企業(yè)對(duì)于其生態(tài)圈內(nèi)眾多被投企業(yè)的ESG數(shù)據(jù)搜集工作也存在類(lèi)似的困境。

　　例如，盡管騰訊《2022年環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告》按照香港交易所的ESG報(bào)告指引，并參照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)編制，在環(huán)境、社會(huì)及治理三方面都有很多亮點(diǎn)，但構(gòu)成騰訊龐大體量的對(duì)外投資和小程序在內(nèi)的生態(tài)圈卻并未在報(bào)告披露范圍內(nèi)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，騰訊推進(jìn)ESG的發(fā)展，不應(yīng)該只考慮本公司自身運(yùn)營(yíng)，需要在整個(gè)騰訊業(yè)務(wù)生態(tài)圈整體推進(jìn)。

　　在孫喜看來(lái)，正是因?yàn)轵v訊投資的子公司規(guī)模龐大，“讓這些企業(yè)按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)上報(bào)需要發(fā)布的數(shù)據(jù)是非常難的�！�

　　由于數(shù)據(jù)搜集存在困難，當(dāng)企業(yè)把ESG報(bào)告交給第三方機(jī)構(gòu)來(lái)撰寫(xiě)時(shí)，一些企業(yè)傾向于“報(bào)喜不報(bào)憂”，報(bào)告質(zhì)量難免大打折扣。數(shù)據(jù)搜集的過(guò)程是第三方機(jī)構(gòu)取代不了的，當(dāng)企業(yè)和第三方機(jī)構(gòu)變成“甲乙方”關(guān)系，很多需要時(shí)間和成本的數(shù)據(jù)搜集工作就不了了之。

　　“通過(guò)數(shù)字化系統(tǒng)，把非財(cái)務(wù)信息也像財(cái)務(wù)信息一樣在日常工作中就管理起來(lái)，實(shí)現(xiàn)線上化、智能化，在未來(lái)一定是個(gè)大趨勢(shì)�！睂O喜表示。

　　對(duì)此，王曉光向《中國(guó)新聞周刊》表示，企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、盈利規(guī)模、人力資源等是“看得見(jiàn)”的績(jī)效，所以相對(duì)完備，但風(fēng)險(xiǎn)因素由于具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)管理意味著額外成本，因此相對(duì)缺失。而ESG信息披露質(zhì)量包括及時(shí)報(bào)送和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、合理性。只有把ESG和企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理和長(zhǎng)期成長(zhǎng)結(jié)合起來(lái)，成為企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，ESG披露才有支撐。

　　在確保信息披露質(zhì)量的基礎(chǔ)上，回看報(bào)告數(shù)量，盡管2023年ESG報(bào)告發(fā)布量較往年有所上漲，但從比例來(lái)看，仍有60%以上的上市企業(yè)未進(jìn)行ESG信息披露，關(guān)鍵原因只有一個(gè)：非政策強(qiáng)制。

　　2013年，港交所發(fā)布《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》，搭建起港股ESG信息披露的基本框架。2018年，證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司治理準(zhǔn)則》，規(guī)定上市公司有責(zé)任披露ESG信息，但暫時(shí)還不是強(qiáng)制性的。

　　對(duì)于一些國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于ESG披露目前并非強(qiáng)制要求，這項(xiàng)工作又意味著成本，企業(yè)自然缺乏足夠的動(dòng)力來(lái)推動(dòng)。尤其是相關(guān)披露反而引起公眾對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注時(shí)，企業(yè)會(huì)認(rèn)為ESG報(bào)告“適得其反”，存在排斥心理。

　　透過(guò)眾多ESG報(bào)告，我們看到當(dāng)下中國(guó)企業(yè)的ESG披露正經(jīng)歷著發(fā)展進(jìn)程中的“三重門(mén)”：框架模糊、信息缺失、數(shù)量有待提升。如果說(shuō)ESG評(píng)級(jí)是一場(chǎng)考試，跨過(guò)這三道“門(mén)檻”，企業(yè)才能更順利地拿到“準(zhǔn)考證”。

　　評(píng)級(jí)體系到底靠不靠譜？

　　事實(shí)上，ESG報(bào)告不僅是應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求的措施，同時(shí)也是上市公司交給資本市場(chǎng)的一張“答卷”。而評(píng)級(jí)結(jié)果，就是這場(chǎng)考試的分?jǐn)?shù)。

　　目前，中國(guó)上市公司面臨著來(lái)自全球機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其ESG風(fēng)險(xiǎn)管理的全面考量，越來(lái)越多的資管機(jī)構(gòu)將ESG元素納入評(píng)估及投資策略。更高質(zhì)量的ESG信息披露意味著有機(jī)會(huì)獲得更高的ESG評(píng)級(jí)，而后者也意味著將受到更多投資者的青睞和更多資本的注入。因此，評(píng)級(jí)是企業(yè)ESG治理的重要抓手，評(píng)級(jí)結(jié)果的上下浮動(dòng)，也成為公眾評(píng)價(jià)相關(guān)企業(yè)一項(xiàng)重要的量化指標(biāo)。

　　以安踏為例，有觀點(diǎn)認(rèn)為，評(píng)級(jí)結(jié)果的下調(diào)意味著安踏在公司治理、供應(yīng)鏈勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品碳足跡等關(guān)鍵議題上被判定為落后水平。也有聲音表示，安踏在產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)上存在不到位的地方，且有廣告營(yíng)銷(xiāo)支出過(guò)高之嫌。

　　然而，有爭(zhēng)議的是，在近日揭曉的2023年《財(cái)富》中國(guó)ESG影響力榜中，安踏卻榜上有名。榜單顯示，安踏已提出在2030年前實(shí)現(xiàn)自有生產(chǎn)廢棄物零填埋、自有營(yíng)運(yùn)設(shè)施原生塑料零使用、零碳排放的目標(biāo)，作為永續(xù)成衣聯(lián)盟(SAC)成員，安踏承諾對(duì)鞋服產(chǎn)品進(jìn)行全生命周期的影響評(píng)估及管理。

　　安踏相關(guān)負(fù)責(zé)人向《中國(guó)新聞周刊》提供的材料顯示，安踏從完善治理框架、可持續(xù)消費(fèi)、環(huán)保公益等方面發(fā)力，提升ESG治理水平。在供應(yīng)鏈端，簽署商業(yè)行為守則的供應(yīng)商比例達(dá)到92.4%。

　　那么，如何看待這種相互矛盾？孫喜認(rèn)為，深層原因在于不同機(jī)構(gòu)乃至中外ESG評(píng)級(jí)理念與體系的差異，這也是讓國(guó)內(nèi)上市企業(yè)頗為掙扎的痛點(diǎn)。

　　“由于中外價(jià)值觀的差異，在國(guó)外的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)里，很多地方體現(xiàn)的是西方的主流價(jià)值觀。而在某些議題里，這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)直接給相關(guān)的中國(guó)企業(yè)ESG評(píng)價(jià)扣分。安踏作為中國(guó)知名企業(yè)，也在這種價(jià)值觀的碰撞中吃了悶虧�！睂O喜告訴《中國(guó)新聞周刊》，這一結(jié)果與安踏此前宣布退出BCI(良好棉花發(fā)展協(xié)會(huì))有關(guān)。

　　對(duì)此，王曉光同樣認(rèn)為，不同于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)收入和成本的確定性，社會(huì)主體對(duì)于利益和價(jià)值的認(rèn)知和評(píng)判是存在差異的。

　　正是這種差異的存在，導(dǎo)致一些中國(guó)企業(yè)在國(guó)際化的ESG評(píng)級(jí)中處于劣勢(shì)。正如一位網(wǎng)友留言，“誰(shuí)來(lái)給這種評(píng)價(jià)體系的靠譜程度來(lái)做個(gè)評(píng)級(jí)”。

　　孫喜坦言，目前的評(píng)級(jí)中西方差異很大，構(gòu)建中國(guó)特色的ESG評(píng)級(jí)體系迫在眉睫。

　　在目前的國(guó)際ESG評(píng)級(jí)體系中，以摩根士丹利資本國(guó)際公司(MSCI)、標(biāo)普道瓊斯、富時(shí)羅素、湯森路透(Thomson Reuters)等幾家外資機(jī)構(gòu)影響力較大。對(duì)于內(nèi)地上市企業(yè)而言，難免水土不服。即便是國(guó)外企業(yè)，對(duì)于ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)也存在不滿。2022年5月，標(biāo)普500 ESG指數(shù)將特斯拉從名單中剔除，引發(fā)特斯拉股價(jià)下跌，馬斯克公開(kāi)稱(chēng)“ESG是魔鬼”。

　　事實(shí)上，ESG評(píng)級(jí)背后的本質(zhì)，其實(shí)是話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪，中國(guó)亟需建立一套接軌國(guó)際同時(shí)符合國(guó)情的ESG評(píng)價(jià)體系。中國(guó)社科院教授、中國(guó)社會(huì)責(zé)任百人論壇秘書(shū)長(zhǎng)鐘宏武曾表示，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看不到我國(guó)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值，認(rèn)為國(guó)企之間的合作都是關(guān)聯(lián)交易，他們也不理解國(guó)有企業(yè)的企業(yè)治理。

　　根據(jù)相關(guān)報(bào)道，國(guó)資委正研究推動(dòng)央企控股上市公司2023年全部實(shí)現(xiàn)ESG信息披露，央企控股上市公司ESG信息披露指引有望下半年出臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這有助于增強(qiáng)中國(guó)ESG體系的話語(yǔ)權(quán)，也有助于資本市場(chǎng)和投資者更加全面評(píng)價(jià)央企控股上市公司價(jià)值。

　　國(guó)資委秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗在接受《中國(guó)新聞周刊》專(zhuān)訪時(shí)曾表示，央企在ESG實(shí)踐中要發(fā)揮“國(guó)家隊(duì)”“主力軍”作用，找準(zhǔn)企業(yè)ESG管理有效路徑。近日，滬深交易所也在結(jié)合我國(guó)國(guó)情和上市公司實(shí)際情況，研究制定上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露指引。

　　作為贏得消費(fèi)者和投資者的雙重“門(mén)票”，ESG的本土化和成熟發(fā)展需要中國(guó)公司的集體努力，這也是一個(gè)包含政策、標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)的系統(tǒng)性問(wèn)題，需要政府和社會(huì)的共同參與。不管是ESG報(bào)告的進(jìn)步和不足，還是評(píng)級(jí)背后的話語(yǔ)權(quán)之爭(zhēng)，都表明ESG治理只有起點(diǎn)，沒(méi)有終點(diǎn)。

　　ESG本土化進(jìn)程正在加速，ESG強(qiáng)制披露也即將來(lái)臨，更好的ESG，仍在路上。

　　《中國(guó)新聞周刊》2023年第17期

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